根据《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所属行业为“计算机、通信和电子设备制造业（C39）”

　　电声产品是利用电磁感应、静电感应或压电效应等来完成电信号和声音信号转换的产品，产品的主要类别包括耳机、音箱等。

　　耳机产品类型从有线耳机转向无线耳机，从无线耳机转向TWS线月，苹果公司发布第一代Air Pods，成为TWS智能耳机技术的引领者，随后TWS耳机开始风靡。2019年，苹果公司推出新一代Air Pods Pro，该款产品的特色不仅在于其充电盒支持无线充电，而且支持主动降噪功能。苹果公司的这款产品成功地引起了消费者及主流厂商的关注并引领 TWS耳机行业迅速增加。未来 TWS会在 BLE audio、自适应主动降噪、骨气融合通话消噪、健康监测、辅听助听等先进功能上逐步发展。根据Grand View Research数据，全球耳机和头戴式耳机市场预计 2027年将超过1,267亿美元，与2020年市场规模相比，年复合增产率约20.30%。

　　骨传导耳机是声波通过头骨振动直接传至内耳进行发声，相较于传统的声波经过空气传导的入耳式耳机，能够有效解决入耳式耳机长时佩戴耳朵胀痛、气导开放耳道耳机漏音严重等问题，适用于运动、办公、辅听等长时佩戴的多场景，是智能耳机未来发展趋势之一。未来伴随健康消费领域市场和客户的真实需求的持续扩大，以及骨传导技术的成熟，骨传导耳机行业市场规模将保持快速地增长。根据QY Research预测，2022年至2028年全球骨传导耳机市场规模有望以23.5%的速度增长，至 2028年全球骨传导耳机市场规模将达到30亿美元。

　　在家庭等固定端场景中，音箱类产品在具有传统音频播放功能的同时，还可通过语音交互技术实现家居控制、互联网服务等智能化功能，在近五年已成为固定场景下需求量开始上涨最快的智能音频载体，是国内外移动互联网巨头必争之地。亚马逊在 2015年推出首款搭载亚马逊语音助手Alexa的智能音箱后，已迭代多款产品。

　　随着人们消费水平的上升和对生活质量要求的提高，家庭花了钱的人智能化产品的需求也有所增加，现阶段的家居产品逐渐从被动静止型的传统家居产品向着能通过数据交互及远程控制等功能形态的主动智能型家居产品趋势发展。音箱可以在一定程度上完成自然的人机交互，是智能家居生态链的重要入口硬件。随只能家居设备使用的持续不断的增加，智能音箱行业的市场规模想象空间巨大。根据调查研究机构Acumen Research and Consulting的预测，全球智能音箱市场规模预计将以19.4%以上的复合年增长率增长，在2028年能达到约290.21亿美元的市场规模。

　　随着 5G商用、人工智能技术、物联网技术的加快速度进行发展，除智能电声产品外，智能手表、智能眼镜等智能穿戴产品凭借着丰富的应用场景以及功能性，受到慢慢的变多消费者的青睐，衍生出市场对智能穿戴产品的新一轮消费需求。

　　人口老龄化程度的加深促进了居民健康管理方式的转变，从而推动了具备健康监测、语音通话、移动支付等多种功能的智能手表等细致划分领域的发展。智能手表可以监测用户的运动量，也可以监测心率、心电、血氧、血压等指标，可以帮助消费者科学运动，加强健康管理。据旭日大数据的统计，智能手表在2021年全球出货量达到约2.10亿台，同比增长 8.25%。随只能手表技术的逐渐完备，以及大众健康意识增强，智能手表产品差异化程度加大，产品将更加多样化，市场规模将逐步扩大。根据旭日大数据预测，2022年全球智能手表市场出货量将增长28.10%，达到2.69亿台，行业发展前途广阔。

　　智能眼镜中率先得到推广的是智能音频眼镜。随身音频是智能眼镜中最基础和高频使用的功能。智能音频眼镜主要是把智能音频与眼镜的形态相结合，使其同时拥有两者的功能，既能用于时尚装饰，又具备了开放式的音频使用体验。然而智能音频眼镜仅仅是智能眼镜领域发展的开端，随着 5G技术和光波导技术的不断成熟，智能眼镜会逐渐与视觉进行联动，真正的完成AR/VR增强或者虚拟现实的作用。尽管智能音频眼镜只是智能眼镜的开端，在过去的几年中包括Bose、安克在内的众多知名厂商慢慢的开始布局智能音频眼镜市场，以期在未来的行业竞争中占据优势地位。

　　能与视觉联动的AR根据应用场景不同，大致上可以分为工业级AR和消费级AR。2015年以来，微软推出HoloLens系列AR产品，主要是针对工业、军事、培训等企业级场景。目前，远程协作、仓库分拣、产品质检、作业辅助等是工业级 AR的主要应用，未来应用场景将不断丰富。消费级 AR将实时信息数据显示、智能指引与游戏、旅游、运动、影视等功能结合开发出一系列AR端特色应用，预计给消费者不一样的功能体验。苹果公司很看重AR技术储备和人才储备，已收购多家AR领域公司，未来有望推出消费级AR产品引领市场热潮。

　　根据Fortune Business Insights预测，2020-2027年全球智能眼镜市场规模将以年复合增长率17.2%的速度增长，到2027年智能眼镜市场空间有望达到157.88亿美元。根据IDC预测，2021年全球AR/VR总投资规模接近 146.7亿美元，并有望在2026年增至747.3亿美元，年复合增长率将达38.5%，其中中国市场年复合增长率预计达43.8%，增速位列全球第一。

　　近年来，随着国内外消费需求和技术水准不断提高，各类电子科技类产品在设计、质量、性能、成本控制等方面的提升速度不断加快。

　　电声行业和智能穿戴行业主要形成了品牌商、制造商两类竞争主体：品牌商主要采取品牌运营、品牌制造的经营模式，直接面向消费的人提供电声产品；制造商主要采取 OEM、ODM等经营模式，根据品牌商等客户的需求，进行产品的开发和生产。

　　制造商的竞争集中在客户资源、研发能力、生产规模、产品的质量、供货速度等方面上，在中高端产品上这一竞争特征更明显。我国大部分中小规模的制造企业集中于中低端产品的生产，凭借一定的生产、业务经验，能够灵活快速地实现用户的小规模需求，但缺乏自主研发能力和大规模生产能力。相比之下，国内具有较大规模的制造企业，如歌尔股份（002241）、立讯精密（002475）等，现已确定进入到国内外知名客户的供应链当中，服务于 Apple、Harman、Skullcandy、JVC、Panasonic、三星、安克、小米、OPPO、vivo等。

　　公司属于中游制造商，主要以ODM模式为品牌商设计研发、制造智能硬件产品，制造商的竞争集中在客户资源、研发能力、生产规模、供货速度等方面上，在中高端产品上这一竞争特征更明显。国内已形成为数众多的电声制造企业，部分企业凭借技术、规模、成本控制等优势已进入到国内外领先电声企业的供应链当中。

　　公司与全球顶尖的电声/智能穿戴品牌商、智能终端品牌商和互联网品牌商保持着紧密、稳定、长期的战略合作伙伴关系，已为众多国际知名客户和国内知名客户提供开发和制造服务，公司的产品设计开发能力、核心技术实力和制造能力已广受认可。

　　公司主要营业产品销售收入情况与同行业上市公司相比，公司电声产品的出售的收益仅次于歌尔股份、立讯精密和国光电器（002045），其中耳机类产品的营业收入在同行业可比公司中仅次于立讯精密和歌尔股份，在行业中排名前列。

　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，还是以电声类耳机和音箱产品为主，其他智能穿戴类硬件产品营收占比有一定增长。

　　公司主营业务为智能电声产品和智能穿戴产品等智能硬件的研发、生产和销售。公司的电声产品包括TWS耳机、骨传导耳机、智能音箱等；智能穿戴产品包括智能手表、智能眼镜等，其中智能眼镜包括音频眼镜、骨传导眼镜、VR/AR等。

　　报告期内，公司凭借在自身的研发能力和客户开拓能力，进一步丰富了产品矩阵，在电声产品的基础上不断开发适用市场需求的智能穿戴类产品。

　　公司与全球顶尖的电声/智能穿戴品牌商、智能终端品牌商和互联网品牌商保持着紧密、稳定、长期的战略合作关系，已为国内外知名客户提供开发和制造服务，公司的产品设计开发能力、核心技术实力和制造能力已广受认可。

　　公司积极开展研发工作，建立了成熟、高效的研发模式；为了契合节奏较快的行业发展趋势，缩短产品研发周期，公司将研发工作分为技术预研和产品研发，分别由预研部和产品研发部负责。技术预研为前瞻性的新技术、新产品的研发工作，产品研发部为根据客户具体订单开展产品开发。经过大量的研发工作，公司在多个领域形成了关键技术，主要产品的核心技术均源于自主研发，能够快速、高质量地完成对客户要求的实现，完成产品项目的研发工作。

　　公司采用“以产定采”的采购模式。由于公司的产品形态多样，所需原材料型号繁多，因此公司需要根据具体生产过程中形成的原材料需求情况进行供应商的开发、选择和后续采购；部分客户也会以邮件等形式对供应商的价格和采购量进行指定。此外，公司设立了专职采购部门进行采购统筹，并由研发部门、财务部门、生产部门等协调配合，保障了公司采购流程的高效开展。

　　公司在产能不足时或针对特定技术环节安排外协采购。一般而言，公司将外协加工、生产所需的原材料发到外协单位，通过委托加工的模式获得外协服务，在验收后支付加工费。公司在选取外协生产商时，对资质、工艺、设备状况、检测能力、质控制度进行充分的调研，综合考虑外协厂商质保体系、生产能力、交期、价格及服务质量等因素后进行选择和评估，并将外协厂商纳入到供应商管理体系当中。具体安排外协生产时，公司根据自有生产能力的排产情况确定具体的外协需求，向合格外协生产商下达订单，同时根据外协服务的用途、配套关系、技术指标、环境条件、设计标准、可靠性要求等和外协厂商议定价格。

　　公司采取“以销定产”的模式，根据客户的具体需求组织产品的生产。流程上，生产管理部门制定生产计划，计算并安排物料需求，交由采购部门进行采购作业、原材料运输跟踪、检验入仓完成后，根据生产计划进行领料生产；批量生产前生产线进行首件制作，确认工艺和产品后再进行批量生产。在生产中，公司制定并执行全面的质量管理制度，通过制程检验、制程巡检、成品检验，及时排除生产过程中出现的异常问题，确保产品质量符合要求。为了及时响应客户需求的变化、持续提升生产效率，公司会定期对生产计划进行改进和更新。

　　公司目前采用以ODM销售模式为主，少量OEM与自有品牌销售相结合的销售模式。

　　为适应国内外经济形势和市场环境的变化，公司管理层团队凭借丰富的行业经验，积极调整战略布局。公司在业务板块积极推进“大客户、大订单”战略，与优质客户建立稳定、良好的合作关系。在生产板块积极推动柔性化、智能化生产战略，实现降本增效；在研发板块实行“新产品、新技术、新器件、新工艺、新系统”的“五新”研发战略，引领行业发展前沿。通过积极落实上述各板块的相关战略，公司逐渐形成了自身特有的战略优势，提升了公司的行业影响力及核心竞争力。

　　为获得新产品核心技术和部件的支撑，进一步助力了公司产品开发和业务板块的拓展。公司前期通过投资方式参股了：生产骨传导耳机的核心部件振子的索迩电子；耳机的核心部件芯片的服务商物奇微；核心配件电池的赣锋锂电；工业级AR眼镜的龙头瑞欧威尔；

　　参股新设物联网智能家居领域子公司中创广通。积极完善产业链的投资布局，聚合资源充分发挥各方优势，促进公司主营业务长远发展。

　　公司拥有较强的预研开发能力，积极引领行业技术前沿。公司组建了一支从业经验丰富、创新意识突出的研发团队，并建设了由声学实验室、电子实验室、软件实验室、结构实验室、光电处理实验室、算法仿真实验室、自动化测试实验室等构成的研发中心。强大的研发优势使得公司能够紧抓市场动态，预判和掌握上下游最新技术趋势和潮流风向，敏锐地洞察行业技术发展和市场机会。

　　此外，公司始终聚焦行业领先技术与生产工艺的研究与开发，拥有众多智能电声产品和智能穿戴产品相关专利，具备深厚的技术储备和生产工艺研发经验。截止2022年12月31日，公司及全资子公司已拥有有效授权专利766个，其中中国发明专利75个，中国实用新型专利459个，中国外观专利208个，国际外观专利24个，软件著作权87项。形成了平面振膜Hifi电声技术、主动降噪、生理参数监测技术、3D声场技术、骨传导减震降漏等多项核心技术。在生产工艺方面，公司实行信息化与智能化相结合的生产管理体系，拥有从设计、开模、试制、试产到量产的产品全生命周期研发制作能力，生产线自动化和精密化程度高。

　　多年来，公司凭借着切实且具备前瞻性的战略布局，强大的研发技术，成熟的规模制造技术和良好的市场口碑等优势，积累了大量优质的客户资源，现已进入众多国内外知名企业的供应商名册中。公司已与全球最顶尖的电声/智能穿戴品牌商、智能终端商和互联网巨头保持着紧密、稳定、长期的战略合作关系，客户群体包括国际知名品牌及国内知名厂商。公司拥有稳定且优质的核心客户群体，能够持续对接快速演进的技术需求和市场潮流。此外，公司在进一步深化与现有客户业务合作的同时，持续加大新客户和新市场的开拓力度，减少对单一客户的依赖度。公司既有的核心客户及新导入的客户均为行业知名品牌商，自身具备良好的业务规模、稳定的经营模式、良好的发展前景，能够持续带动公司的收入增长，推动公司的生产创新，使公司保持领先的行业地位。

　　多年来，公司前几大客户稳定，与客户良好的合作关系确保了公司稳定健康的运营。

　　公司具备良好的基础制造能力，目前已形成具有管理科学、技术先进、较大规模、可柔性运作的生产体系，拥有规范且科学的生产模式，能够满足大批量、多种类客户订单的快速交付需求。公司2022年已完成 “东莞-越南-江西”三位一体的基地布局，在东莞拥有约10万平方米国内生产基地和约4万多平方米的总部研发中心，在越南拥有约1.5万平方米的海外生产基地，在江西拥有约20万平方米的柔性智能制造生产基地。公司能够根据客户订单要求、生产制造成本差异等灵活安排在不同的生产基地生产出货，一方面能够充分利用三地的综合成本优势，降低生产运营成本，提高盈利能力；另一方面，能够在提高规模化生产能力的同时，提升柔性智能制造水平、精细化管理水平，使公司具备更具兼容性、更快响应客户需求的生产能力，实现降本增效。此外，公司目前已初步具备智能制造基础，在柔性生产方面也有了相对成熟的方案和一定的建设基础，现阶段已引入 ERP、MES、WMS、PLM等信息化系统并在报告期内不断改良升级，显著提升了柔性智能生产制造能力，凸显自身制造优势。

　　公司目前已建立了完善的质量管理体系和品质控制程序，能够从管理控制过程、质量监督团队、产品性能检测、精益生产等方面，全方位保障产品品质的稳定性；同时，公司从管理职责、资源管理、产品开发设计、产品生产、产品检测、问题分析和改进等方面对公司的市场开发、设计、供应链管理、制造、交付、售后服务等各个环节和过程进行全过程管理控制，为公司的产品质量提供了有力支持；此外，公司引进了先进的精密检测仪器，能够满足对中高端产品音质、音效、可靠性的检测要求；最后，公司持续推进精益生产，通过柔性化、智能化、信息化生产线的引入，减少人为因素对品质的影响，极大保障了产品品质。

　　目前公司及子公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO14001：2015环境管理体系认证、ISO45001:2018中国职业健康安全管理体系认证、ISO/IEC27001:2013信息安全管理体系认证、ISO13485:2016医疗器械质量管理体系认证、QC080000：2017IECQ符合性认证、FSC认证、中国国家强制性产品认证、企业知识产权管理体系认证。基于良好的质量、品质控制能力，公司能够为客户提供一致性高、性能优良的各类电声和智能穿戴产品，满足客户对电声和智能穿戴产品的严格质量要求。

　　报告期内，公司主要从事电声产品和智能穿戴产品的研发、生产和销售，主要为全球顶尖的专业电声/智能穿戴品牌商、智能终端品牌商和互联网品牌商进行产品的开发和制造，向其提供高质量的电声产品和智能穿戴产品。

　　2022年度宏观环境表现不佳，全球经济及消费电子行业景气度下行，客户订单需求减少，同时公司制定了“保业绩、保现金流”的经营方针，及时调整客户和产品结构，减少了某些客户的部分低毛利率的产品项目，使得2022年度营业收入有所下降。但受产品毛利率的上升和美元升值的影响，公司净利润实现较大幅度增长，公司盈利能力显著回升。

　　2022年实现营业收入217,225.08万元，相比2021年同期减少20.54%，全年实现归属于上市公司股东的净利润17,358.27万元，较2021年同期增长230.61%。

　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于耳机、音箱和智能穿戴类等产品。公司作为电声行业头部企业，耳机产品出货量维持在较高水平，耳机产品收入占比77.04%，同比2021年减少了72,159.06万元；公司的音箱产品主要是Harman的多款明星产品，市场销量较好，音箱产品收入占比19.26%，同比2021年增长了13,882.41万元；公司积极布局智能手表、智能眼镜等智能穿戴产品，拓宽自身产品矩阵，智能穿戴系列产品收入占比3.06%。随着公司在新领域布局的深入，智能穿戴系列产品占主营业务收入的比例有所上升。公司其他产品主要是音频线、耳机部品等，伴随着电声产品“无线化”和“一体化”的发展趋势，音频线的使用场景减少，音频线、耳机部品等销售规模有所下降。

　　从内外销占比来看，2022年度内销占比29.05%，受客户机型迭代及公司主动调整客户和产品结构等影响，公司境内出售的收益金额减少了54,283.09万元。外销占比70.95%，外销收入金额减少了 1,863.47万元，境外销售区域主要集中于北美洲、欧洲、日本等地。

　　报告期内，公司的产品主要以ODM模式销售。公司按照成本加成法与客户协商定价，针对以外币结算的产品，公司通常以人民币核算成本，按照一定的汇率转换成美元，再与客户协商定价。因此，公司的净利润率及毛利率主要受客户结构、汇率变动、产品型号、生产基地的影响，具体分析如下：

　　通常情况下，国际专业电声品牌的客户主营业务、产品定位、市场竞争环境等均与境内客户存在一定的差异，境外客户的毛利率相对较高，通常高于境内客户。境内客户拥有成熟的产品生态链系统，对成本管控较为严格，整体毛利率相对较低。2021 年为降低境外需求下行带来的不利影响，公司顺应行业发展趋势，加强与境内智能终端厂商的合作，使得整体毛利率下降。2022年度，受客户机型迭代及公司积极调整客户和产品结构等影响，公司境内销售收入下降较大，公司毛利率回升。

　　公司外销产品以美元定价，在成本加成的定价大原则下，计算出产品的人民币价格，然后以即期汇率、历史汇率、未来趋势预测为参考，与客户商定产品定价汇率。产品定价汇率的确定是在新机型研发开始前即已确定，研发周期一般在4-6个月左右，因此公司实现量产出货确认收入一般会滞后产品定价日6-8个月。2022年，人民币贬值趋势明显，公司外销收入占比约70%，美元升值提升公司毛利率。

　　电声品牌不断推出新品，在品质、功能方面加大升级换代力度，以应对技术创新带来的产品竞争升级。下游客户在终端市场面临激烈的市场竞争，倒逼客户在保持终端市场价格竞争力的前提下，必须通过成本控制以维持自身的利润空间。

　　在下游竞争加剧的背景下，随着产品机型成熟度提升，公司考虑到客户的市场影响力、品牌知名度，为了维持与优质客户长期的、良好的合作关系，秉承合作共赢的理念，接受了部分优质客户产品价格调整的请求；另一方面，公司在开发客户新机型初期时，考虑到预期订单规模较大，通常以较低的价格获取和客户合作的机会。同时，凭借着积累的研发实力和制造经验，公司也开始向客户提供从产品设计至批量化生产的全链条服务，以降低客户的综合成本，该部分产品毛利率较高。

　　2021年度，公司加强与国内智能终端品牌商的合作，该类客户产品型号较为集中，对成本管控也较为严格，整体毛利率相对较低；2022年度，随着公司积极落地多个高毛利新机型，毛利率有所回升。

　　公司正在积极布局“东莞-越南-江西”三位一体的生产布局，东莞生产基地是公司2022年前的主要生产基地；越南生产基地于2021年投产，主要用于生产耳机、音箱，销往美国；江西生产基地于前期采用无偿租用政府厂房的方式于2021年投产，自有土地上的生产基地于2022年底主体工程建设完成，将于2023年上半年投入使用。

　　据统计，2021年东莞市城镇私营单位就业人员年平均工资为75,440元/年/人，而2021年江西省萍乡市城镇私营单位就业人员年平均工资为52,716元/年/人，较东莞市低30.12%。根据越南国家统计局披露，2021年越南年平均薪资为79,200,000越南盾/年/人（约为22,809.60元/年/人），越南的人工成本较东莞市低约69.74%。

　　报告期内，随着江西生产基地和越南生产基地产能的逐步释放，有效的降低了公司综合成本，提升了盈利能力。

　　报告期内，耳机和音箱是公司主要营业业务收入的主要构成，其毛利率变动趋势决定了公司主营业务毛利率变动趋势。

　　2021年度，公司紧抓行业发展趋势，加强与国内智能终端品牌商的合作，该类客户产品型号较为集中，定位高端，单价较高，对成本管控也较为严格，整体毛利率相对较低；另一方面，美元贬值对公司境外客户毛利率也产生一定不利影响，综合导致公司毛利率有所下降。2022年度，公司耳机产品毛利率为18.18%，较2021年有所有较大幅度上升，主要是因为受客户机型迭代等影响，公司积极调整客户结构，加强与境外高毛利率产品客户的合作；随着江西生产基地逐步投入使用，公司综合成本显著降低，毛利率水平有所提升。

　　报告期内，公司发挥“东莞-越南-江西”三位一体的生产布局优势，音箱产品主要在越南和江西生产，其综合成本较低，使得音箱产品毛利率有所提升。

　　报告期内，公司期间费用率有所下降，主要是因为人民币贬值趋势明显，公司外销收入较大，产生一定的汇兑收益。

　　报告期内，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为17,358.27万元，同比增幅230.61%，主要原因是：（1）随着公司积极落地多个不同客户的高毛利新机型，越南和江西生产基地产能的逐步释放，公司毛利率水平显著提升；（2）人民币贬值趋势明显，公司外销收入较大，产生汇兑收益5,956.61万元对公司利润产生积极作用。

　　公司是国内知名的电声产品和智能穿戴产品制造商，致力于成为行业内具有核心竞争力的智能硬件一体化解决方案提供商。公司目前已与国内外多家知名品牌厂商建立了稳定的合作伙伴关系，拥有丰富的技术储备和生产管理经验。未来，公司将始终以技术创新、制度创新、管理创新为手段，进一步拓展业务领域和提升综合竞争力，以快速实现公司战略目标。

　　2023年，公司将坚持“保业绩、保现金流”的经营方针，积极调整产品结构，进一步加大研发投入，加强新产品及新兴市场的开拓。

　　（1）尽快落实完成“东莞-越南-江西”三位一体的生产布局，完成东莞总部研发中心和江西自建生产基地的搬迁，进一步扩大越南和江西生产基地的产能，并不断提升自身柔性智能制造水平，使公司具备更具兼容性、更快响应客户需求的生产能力，加快江西生产基地的产能释放速度，提升降本增效的能力。

　　（2）紧紧抓住行业发展机遇和紧密追踪市场、客户需求，在电声产品升级换代的同时积极开发智能穿戴、智能家居、健康监测、物联网、AR/VR等智能硬件产品。加大研发投入，加快技术升级迭代，为公司培育新的盈利增长点。

　　（3）加大客户的拓展力度，一是积极向原有客户推荐公司新技术新产品，二是加强新客户的开发，坚持“大客户、大订单”的营销方针，紧密联系国内、国际一线品牌客户，全力争取成功导入及项目落地，确保公司营业增长。

　　（4）坚持推行产业布局和垂直整合战略，积极向上下游产业链延伸，切入行业核心技术点，增强公司核心竞争优势，助力公司产品研究开发和业务板块的拓展。

　　（5）坚持管理创新和精细化管理，向管理创新要效益，推动业务全流程、项目全过程的体系精益管理，与开源节流降本增效工作有机衔接，以优化增效、降本增效、经营增效推动经济效益整体提升。

　　公司产品主要为电声产品和智能穿戴产品，下业受全球及国内的宏观经济发展形势、居民收入水平、消费者消费偏好、国际大厂商新产品推出周期等因素的影响。近年来，宏观经济形势充满了不确定性和复杂性，消费电子行业市场竞争日益激烈。若因国内外宏观经济恶化或消费偏好变化等原因致使下业需求出现大幅下滑，亦或是公司不能持续加强技术研发力度、加快市场开拓速度、提高产品服务质量，将会对公司的经营业绩造成不利影响。

　　报告期内，公司外销收入占比为70.95%，因人民币汇率波动以及进出口结算导致的汇兑收益5,956.61万元，对公司2023年度净利润产生积极影响。公司外销区域集中于北美洲、欧洲、日本等，客户主要以美元结算货款。近年来，美元汇率波动较为频繁。如果人民币未来升值，将可能对公司的利润水平造成不利影响。

　　报告期内，公司对前五大客户的销售金额占营业收入比例集中度较高。公司目前与主要客户建立了紧密的合作伙伴关系，主要客户结构较为稳定。若未来主要客户因产品结构调整、供应链结构调整等情况减少向公司下达的订单或大幅降低采购价格，公司的经营业绩将受到不利影响。

　　报告期内，公司存货规模有所提升。报告期末，公司存货账面价值为56,583.83万元，公司目前存货规模较大，若客户的销售渠道受到宏观环境的不利影响，公司将面临较高的存货周转速度下降风险。对于库龄较长的存货，公司面临存货跌价损失及相关风险。

　　公司向特定对象发行股票募投项目在投产后每年会增加固定资产折旧、无形资产摊销金额，产能的扩大也将增加公司运行成本和费用。如果新项目未能如期产生效益，将在一定程度上影响公司的净利润，此外随着投资项目投产和业务规模扩大，如果市场需求情况发生变化，公司经营管理力度不匹配业务规模扩大的进程，将对投资项目效益产生影响，使公司面临盈利能力下降的风险。

　　证券之星估值分析提示国光电器盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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　　证券之星估值分析提示立讯精密盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示佳禾智能盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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