物理气相堆积（PVD）为真空镀膜技能的一个分支道路，相较于传统的电镀、化学镀、热加工等工艺，具有以下长处：

　　PVD技能分为蒸镀法、溅镀法和离子镀法。三种办法各有优劣势：蒸镀速度快，溅镀法均匀性好，离子镀绕镀才能强。不同办法的挑选首要取决于产品用处与运用场景。

　　从运用视点来看，PVD镀膜作为物体外表处理技能，运用空间十分广泛，不同运用有不同的要求，例如半导体、平板光伏对镀膜资料织构要求较高，光学、防伪对膜层规划要求较高，电磁+传感对原资料的要求较高。

　　PVD设备首要包含真空系统（主泵、罗茨泵、机械泵、坚持泵）、镀膜系统（溅射源、蒸腾源）、电源、辅佐系统等。

　　国内首要以广东、成都、兰州、上海、沈阳等传统国有真空设备厂商及其延伸厂商为主，但全体技能实力相较国际一线厂商如爱发科、运用资料(AKT）等仍有距离。

　　依据镀膜设备与运用场景的不同，能够依照外形尺寸将靶材分为蒸镀资料（蒸镀靶材）、平面靶材、旋转靶材等，蒸镀资料（蒸镀靶材）适用于蒸腾镀膜，加热方法有电阻、感应、电子束等，平面靶材、旋转靶材适用于溅射镀膜，选用离子源炮击形式。

　　PVD资料的出产能够分为粉末冶金、金属熔铸两类工艺，粉末冶金（含喷涂）适用于难熔金属、化合物、合金靶材，金属熔铸（含揉捏）适用于一般易熔炼金属。

　　（1）设备端：高精度的PVD设备，对靶材的一起性要求极高，所以后续代替原厂的靶材供货商，不只要具有靶材

　　（2）工艺端：PVD资料出产的中心技能能够分为纯度操控、金属成分与粉末规划、微观结构操控、外表规划、材

　　料剖析与点评等方面。从工艺道路来看，金属熔铸工艺难点首要在织构环节，即经过精密轧制与加工，取得晶粒均匀、晶向一起的微观结构；粉末工艺的难点在制粉环节颗粒均匀性，烧结环节温度曲线、气流操控、烧结气氛等；

　　（3）运用端：PVD优异的环保性、成膜性、多颜色，使得PVD的运用空间更加广泛，靶材供货商需从战略视点拓

　　从工业链视点来看，PVD职业的上游为高纯金属或许化合物质料，下流为各类运用制作场景，如面板、半导体等。

　　过往PVD资料的首要商场会集在平板显现、半导体、光学、装修等范畴，近年来商场竞争剧烈，拓展更为宽广的运用场景，是PVD资料企业的战略起点。

　　阿石创树立于2002年，总部坐落福建福州，在福建、江苏、台湾等都设有出产基地。公司专业从事PVD镀膜资料的研制、出产与出售，自主研制200多款高端镀膜资料，产品掩盖光学、光伏、半导体、平板显现等多个范畴。

　　阿石创作为国内PVD镀膜资料职业设备齐全、技能先进、产品多元化的龙头企业之一，累计获授权专利百余项，先后被颁发国家级高新技能企业、工信部“专精特新”小伟人企业等荣誉。

　　在研制端，阿石创现具有真空镀膜机、烧结系统、等离子喷涂设备、电子束焊机等首要出产设备250余台（套），GDMS质谱仪、扫描电镜、光谱仪、真空镀膜机等研制和检测设备100多台（套）；公司树立研制中心，集研制、检测为一体，其间国家科技部高端外国专家1人、省“百人方案”专家团队1个、省高层次ABC人才2人、市级青年科技人才2人；近年来公司先后荣获“2020年度国家技能创造二等奖”、“我国有色金属工业科技一等奖”等重量级荣誉。

　　公司从树立至今一向专心于PVD镀膜资料范畴。2002年公司树立并开端进入光学镀膜资料，2005年进入汽车玻璃用镀膜资料，2010年进入溅射靶材范畴，2013年导入苹果供应链，2015年自主研制的高纯钼靶导入一线年ITO靶材量产线年半导体芯片用靶材开端试产。

　　1、过往的20年，公司累计服务全球规划超越400家客户，包含光学光通信、平板显现、节能玻璃、LED、光伏等

　　职业，同京东方、群创光电、华星光电、深天马、福耀玻璃（600660）、信义玻璃、蓝思科技（300433）、水晶光电（002273）、舜宇光学、EPSON等数十家闻名客户成为战略伙伴；

　　2、过往的20年，公司不局限于资料端，更与设备端日本爱发科、美国AKT、国内许多真空厂商坚持杰出的沟通；

　　3、过往的20年，公司累计了丰厚的膜系规划、膜层剖析经历，于未来运用奠定广泛根底。

　　综上，对PVD镀膜设备端、工艺端、资料端的复合理解力与归纳运用才能是当时阿石创的中心竞争力，也是阿石创未来拓展PVD运用场景、建造PVD运用新项意图中心支持力。

　　平板显现职业收入2.13亿元，同比添加3.06%，毛利率23.78%，前进0.79%，平板显现用靶材首要有钼靶、铜靶、铝靶、硅靶、ITO靶材等。受多种要素叠加需求下滑的影响，2022年公司下流客户景气量不高，以面板职业为例，依据Omedia陈述，显现面板厂商全体稼动率从2月的86%下修到10月的60%，全体显现面板价格以65寸为例，从年头188美元/片跌至10月份的110美元/片。在职业布景欠安的状况下，公司年内打通铜、铝靶材等产品质料的自主熔炼，完成金属靶材制备工艺的全流程掩盖，钼、铜、铝等传统靶材的归纳竞争力逐渐表现，并研制出银合金靶、钨合金靶、铝合金靶等高附加值产品。

　　光学光通讯收入1.66亿元，同比添加7.59%，毛利率9.92%，下降6.96%，光学职业用PVD资料可分为蒸镀靶材与溅射靶材，其间蒸镀靶材首要有金蒸镀料、二氧化硅、五氧化二钽、五氧化三钛、各类锥台，溅射靶材首要有硅靶、钽靶、铌靶等，光学职业的首要客户为服务手机等3C客户的镜头模组厂商，受职业消费下滑显着的原因，下流客户的全体稼动率在低位运转显着，公司部分产品如五氧化三钛、二氧化硅、锆钛合金等受较大影响。

　　节能玻璃收入0.94亿元，同比下降12.29%，毛利率7.06%，下降5.70%。节能玻璃所用靶材首要为银靶材，白银原资料本钱高，毛利率较低，一起部分质料备货价格相对较高，使得上一年银靶毛利率下降。

　　公司管理层深化认识到拓展PVD镀膜技能的运用场景是现在全体的战略使命，一起在传统的平板显现与光学范畴需做精做细。

　　在平板显现范畴，自2022年10月面板价格现已企稳，面板厂稼动率也已企稳，公司平板显现用靶材面对的商场环境也将大幅好转。公司首要产品钼靶、铜靶、铝靶的归纳性价比优势逐渐表现，跟着新产线产能运用率的逐渐前进，将会成为公司未来几年首要现金流来历。

　　在光学范畴，运用A/B品战略差异化引导3C客户正在执行，一起PVD珠光颜料项目开端试产，相对云母工艺道路，PVD工艺道路的珠光颜料粉末粒径大幅缩小，遮盖力、颗粒感、变色度都大幅前进，产品价格也高于传统云母工艺的产品，期望能借此翻开新的光学范畴。

　　拓展PVD镀膜技能的运用场景方面，公司2023年要点做的作业有两个，一是推行异质结电池用的ITO靶材，二是复合铜箔项目。

　　异质结电池（HJT）相较传统PERC与Topcon在于非晶硅薄膜层的参加，可削减光生载流子的复合，从而前进开路电压，但非晶硅薄膜层的横向导电性差，ITO靶材既可横向搜集光生载流子，还可削减光反射，前进透光率。

　　ITO靶材的出产进程能够分为制粉、造粒、成型、烧结、机加、绑定、探伤等环节，其间第一步制粉环节，传统的氧化铟制备工艺为将金属铟先酸化再碱化得到氢氧化铟的湿法道路，进一步烧结到氧化铟，公司年内成功打通火法工艺，将铟与氧气直接反响得到氧化铟颗粒，相较湿法工艺可降本200元/公斤以上。在火法氧化铟根底之上，公司已打通全流程出产，一起烧结出单管长度超越1.1米的一体化旋转ITO靶材。

　　2023年，公司将扩展ITO出产规划，会同HJT设备厂商展开多种类资料的开发验证，会集力气在HJT光伏范畴推行验证。

　　公司2023年的另一个战略作业是复合铜箔的研制出产。复合铜箔是锂电负极集流体资料，选用相似三明治的结构，在PET、PP等树脂资料上下各镀一层铜，其相较传统的电解铜箔，具有下降本钱、前进能量密度的优势。从工艺道路来看，现在其出产试验进程有一步法、两步法、三步法等道路，其间一步法有化学镀与PVD工艺两种，两步法为先PVD溅射再电镀加厚，三步法为PVD溅射后蒸镀再电镀加厚。现在业界涵复合铝箔蒸镀工艺尚处于探索阶段，铜的熔点明显高于铝，所以选用蒸镀工艺出产复合铜箔的技能难度仍有挑战性。

　　从出产本钱看，蒸镀工艺的国际一线蒸腾源的有用附着率仅为50%，溅射工艺结合靶材运用率（70%）与附着率方针（65%-85%），有用附着率也仅60%左右，加之折旧、设备电费等本钱，选用PVD一步法的理论出产本钱相较传统电解铜箔的本钱无下降空间。所以选用先溅射再电镀增厚的两步法工艺是现在最优技能道路。

　　从产品点评方针来看，首要有良率、得料率、功率等三类方针，其间良率方针有膜厚、均匀性、点渍、穿孔、结实度、延展性、张力等，功率方针首要表现在卷长、速度、宕机率，现在业界难点首要表现在功率方针，即卷长、速度、宕机率的一致。镀膜速度的前进需求前进单位体积内的有用功率，需添加靶位数量或许前进单一靶位功率，使得腔体内部温度上升较快，简单引起断卷；宕机率较高首要是各家设备仍是试验性设备，无老练一致的量产设备。

　　公司期望运用在PVD职业20年堆集的技能经历根底之上，从设备端、工艺端、资料端系统处理功率难点。设备端，公司客制化设备优化腔体结构布局，统筹溅射系统、电源系统、冷却系统的结构配比，一致速度与卷长方针；工艺端，公司将运用本公司内卷绕镀膜工程师的柔性镀膜经历与面板镀膜工程师的高端镀膜经历，前进膜厚、均匀性、结实度等方针；资料端，经过靶材成份和微观结构规划等关键技能下降穿孔、点渍等不良状况。

　　上半年，公司客制化设备将进入装置调试试产阶段，公司将战略对待本项目，充分发挥本身经历与技能优势，和谐PVD设备端、运用端等工业链上下流资源，尽力完成复合铜箔量产化方针。

　　未来，公司将继续秉承“立异、谨慎、职责、感恩”的中心价值观，在现有PVD镀膜资料研制及出产、出售一体化的根底上，继续推动新式功用薄膜资料的开发与运用的研讨，积极参加国际先进薄膜资料技能的沟通，深化发掘PVD镀膜资料下流运用商场，不断拓展商场运用范畴，为完成PVD镀膜资料的高份额国产化而尽力，一起完成我国从资料大国向资料强国改变的方针。

　　公司将继续亲近跟进国际先进镀膜技能及薄膜资料的开展趋势，注重前瞻性的技能开发储藏的深化研讨，经过技能研制不断把握PVD镀膜资料的技能中心，促进公司产品结构的不断优化，满意多样化的商场需求。一起，公司鼓舞全员参加立异，注重知识产权维护。

　　公司将继续加大研制投入，前进产品品质，继续满意下流客户的需求。以光学元器件职业为依托，要点开展平板显现范畴，前进半导体、LED等职业的高端产品的效果转换率。并继续加强与京东方、友达光电、群创光电、水晶光电、维信诺（002387）、蓝思科技、伯恩光学、高意科技等多家闻名企业的协作关系。

　　近几年，光学元器件、平板显现、LED、光通讯、半导体等职业飞速开展，全球职业需求中心和产能中心正逐渐向我国大陆搬运；与此一起，跟着科技的前进，国际规划内对环境维护的要求规范日趋前进，PVD镀膜技能逐渐得到广泛的运用，而国外厂商凭仗其雄厚的技才能量、精密的出产操控和过硬的产品质量居于全球高端PVD镀膜资料商场的主导地位。公司作为PVD镀膜资料的出产与研制为一体的提供商，将凭仗国内丰厚的原资料资源，经过工业集群、战略联盟等方法，打通上下流工业链的阻止，加强工业集合，开辟新商场并加强产能协作，一起做大做强民族工业。

　　我国大陆地区正逐渐成为国际最大的消费类电子产品商场，但因国内职业开展较晚，我国研制技能人才相对单薄。

　　跟着公司产品系统的不断扩展和下流商场需求的不断前进，公司将继续推动海外高端人才的引入，其间包含研制技能人员、营销人员以及管理人员等。公司将加强人力资源系统建造，依据公司开展战略和开展规划，树立人力资源开展方针，拟定人力资源总体规划，优化人力资源全体布局，完善人力资源引入、开发、运用、培育、查核、鼓励等准则和流程，完成人力资源的最优装备，全面前进企业中心竞争力。

　　证券之星估值剖析提示水晶光电盈余才能一般，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值剖析提示维信诺盈余才能较差，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值剖析提示蓝思科技盈余才能一般，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值剖析提示阿石创盈余才能一般，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

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